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來源：中國證券報
中國證券報記者日前獲悉，發(fā)改委正醞釀推出針對城市地鐵、城際軌道交通等項目的基礎設施私募債券。
分析人士表示，一直以來，由于市政等基礎設施項目投資額高，需長期債券融資才能部分解決資金問題。受證券法債券發(fā)行余額不超過企業(yè)凈資產(chǎn)40%、發(fā)行主體過去三年盈利等條件約束，類似項目不適合現(xiàn)行的企業(yè)債發(fā)行制度。
特別是在鐵道部退出城際鐵道項目后，該類項目融資主體變?yōu)榈胤秸捌浔澈蟮娜谫Y平臺，因此對資金需求進一步加大。有鑒于此，發(fā)改委擬考慮以私募債券形式，突破現(xiàn)行法律框架下對債券規(guī)模和發(fā)行主體利潤的限制。由于這類項目有政府補貼和穩(wěn)定現(xiàn)金流，因此到期償債風險可控。
對于發(fā)行基礎設施私募債，發(fā)改委已醞釀多時，相關工作也準備得較充分，由于具體方案仍在討論中，何時實行尚不得而知。已有券商對中國證券報記者表示，看好這一領域市場，目前已開始進行積極準備。
中國證券報記者還了解到，為進一步控制地方融資平臺風險，發(fā)改委還醞釀建立一套城市綜合信用評價體系。這意味著，除對城投公司發(fā)債主體進行評價外，今后還可能對債券發(fā)行所在地的政府信用進行綜合評級。
業(yè)內(nèi)人士認為，城市綜合信用評價體系直指地方政府財務信息披露，由于涉及環(huán)節(jié)眾多，短期內(nèi)尚難以見效。預計發(fā)改委將選擇部分地區(qū)先行試點。但從長期看，市縣一級政府編制資產(chǎn)負債表，建立債務控制標準是大勢所趨。
除降低企業(yè)債風險外，建立城市綜合信用評價體系，還有利于與今后可能出臺的由事先審核向事后檢查的備案制度相銜接。以地方城投公司為主體的企業(yè)債向以地方政府為主體的市政債過渡，將是發(fā)展方向。
