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來源：上海證券報
□個人投資者允許參與交易，但將設(shè)定達(dá)百萬級別的資金門檻
□做市商制度實際操作尚需時日
□掛牌企業(yè)轉(zhuǎn)板僅可在“技術(shù)可銜接、各方有共識、法律無障礙”的基礎(chǔ)上進行
□全國性場外市場交易系統(tǒng)和技術(shù)平臺的開發(fā)工作繼續(xù)推進
作為全國性場外市場運營管理機構(gòu)，全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)(簡稱“全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)”)擬定于下周后半周舉行揭牌儀式，其業(yè)務(wù)規(guī)則及部分配套細(xì)則也將發(fā)布實施。這意味著全國性場外市場即將進入實質(zhì)性的大發(fā)展階段。
記者了解到，全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)揭牌儀式包括兩部分內(nèi)容，一是全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)公司揭牌，標(biāo)志其作為全國性場外市場的運營管理機構(gòu)正式投入運作；二是發(fā)布實施經(jīng)過數(shù)輪論證完善的全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)業(yè)務(wù)規(guī)則，該業(yè)務(wù)規(guī)則的部分配套細(xì)則也將一并發(fā)布。
據(jù)悉，即將發(fā)布的業(yè)務(wù)規(guī)則及配套細(xì)則的內(nèi)容將包括全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)的市場準(zhǔn)入、交易及融資制度、掛牌公司的監(jiān)督管理、信息披露要求、主辦券商的權(quán)利義務(wù)、機構(gòu)投資者相關(guān)規(guī)定、個人投資者適當(dāng)性制度等。
這些規(guī)則發(fā)布實施后，全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)的掛牌企業(yè)將可突破股東200人的限制；可在《非上市公眾公司監(jiān)督管理辦法》相關(guān)規(guī)定的框架下進行融資；合格個人投資者將允許進入全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)參與交易，但將設(shè)定達(dá)百萬級別的較高資金門檻；信息披露要求將適用新規(guī)，披露格式進一步簡化、成本也將進一步降低。
與市場普遍預(yù)期不同，即將發(fā)布的業(yè)務(wù)規(guī)則及配套細(xì)則，對全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)可實施做市商制度預(yù)留了敞口，但實施做市商制度的具體操作細(xì)則并不同時發(fā)布，意味著做市商制度要進入實際操作尚待時日。
在備受市場關(guān)注的轉(zhuǎn)板機制安排上，由于受限于上位法及相關(guān)規(guī)定，上述規(guī)則也僅對場內(nèi)市場與場外市場間的銜接作出原則性規(guī)定，業(yè)界預(yù)期場外掛牌企業(yè)向場內(nèi)的轉(zhuǎn)板僅可在“技術(shù)可銜接、各方有共識、法律無障礙”的基礎(chǔ)上進行。
針對原有“老三板”公司如何妥善安排，及退市公司如何有序進入全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)的問題，權(quán)威人士透露，此次交易規(guī)則調(diào)整并不涉及“老三板”公司，“老三板”企業(yè)仍將沿用原有的規(guī)則制度，退市企業(yè)可以自主選擇進入全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)繼續(xù)掛牌交易。
另悉，全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)公司揭牌、業(yè)務(wù)規(guī)則調(diào)整后，還將逐步完善規(guī)則體系，陸續(xù)發(fā)布配套的實施細(xì)則，同時繼續(xù)推進全國性場外市場交易系統(tǒng)和技術(shù)平臺的開發(fā)工作。
進一步擴大全國性場外市場試點園區(qū)范圍，并不包括在此次全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)公司揭牌、調(diào)整業(yè)務(wù)規(guī)則的范疇內(nèi)。但按照當(dāng)前的工作安排，監(jiān)管部門正在推動盡快將條件比較成熟的國家級高新技術(shù)園區(qū)納入試點范圍。
