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證監(jiān)會(huì)新一輪改革或合并機(jī)構(gòu) 審核效率有望提升

    肖鋼到任剛剛半年，證監(jiān)會(huì)已開始醞釀新一輪機(jī)構(gòu)調(diào)整。接近監(jiān)管部門的人士告訴《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者，證監(jiān)會(huì)可能會(huì)考慮在今后的一段時(shí)間內(nèi)“合并同類項(xiàng)”，把一些監(jiān)管業(yè)務(wù)類似或者相互關(guān)聯(lián)的部門整合到一起，同時(shí)針對(duì)債券等較前沿的領(lǐng)域新設(shè)部門以加強(qiáng)協(xié)調(diào)。

    市場(chǎng)上已經(jīng)流傳此次改革的更具體的方案，甚至開始熱議由此引發(fā)的司局級(jí)干部的人事調(diào)整。記者未能核實(shí)這些版本的傳言，但上述接近監(jiān)管層的人士說，有關(guān)機(jī)構(gòu)調(diào)整的討論在中秋節(jié)前就已經(jīng)展開。

    近年來隨著資本市場(chǎng)的廣度和深度不斷提升，證監(jiān)會(huì)的監(jiān)管范疇也逐步擴(kuò)大，并相應(yīng)地設(shè)立了一批新的局級(jí)監(jiān)管部門。這些部門的設(shè)置往往是應(yīng)一時(shí)一地的需要，積累到一定時(shí)候又存在部門間彼此協(xié)調(diào)問題。一些市場(chǎng)人士對(duì)本報(bào)記者表示，適當(dāng)時(shí)候做減法，將有利于提高證監(jiān)會(huì)的行政審核效率，對(duì)市場(chǎng)是好事，因此樂見其成。

    從加法到減法

    2006年以來，證監(jiān)會(huì)新增的一線業(yè)務(wù)部門包括公眾公司部、創(chuàng)業(yè)板發(fā)行監(jiān)管部、上市公司監(jiān)管二部和投資者保護(hù)局等。其中2009年成立的創(chuàng)業(yè)板部以及2012年成立的上市公司監(jiān)管二部都是直接服務(wù)于創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的監(jiān)管需要。
 
    在實(shí)踐中，創(chuàng)業(yè)板部與主管主板市場(chǎng)的發(fā)行部雖然執(zhí)行的基本監(jiān)管原則一致，但是兩個(gè)部門出臺(tái)的規(guī)章還是有不少的區(qū)別，特別是具體工作中掌握的尺度和政策口徑經(jīng)常差異較大。究其原因，既有主板和創(chuàng)業(yè)板各自不同特點(diǎn)的因素，也有“因人而異”的人為原因。

    一些從事IPO業(yè)務(wù)的投行人士告訴記者，創(chuàng)業(yè)板部與發(fā)行部的工作流程、對(duì)報(bào)送材料的要求在細(xì)節(jié)、格式方面的差異很大，為此投行人員之間經(jīng)常需要切磋交流，仔細(xì)體會(huì)已有的案例以及相關(guān)部門的窗口指導(dǎo)。但這還不是最麻煩的。

    “兩個(gè)部門的審核尺度不同，一樣是擬上市公司，有的要求披露非常詳細(xì)，有的卻相對(duì)寬松。有經(jīng)驗(yàn)的投行人員能夠利用這種差別，但對(duì)市場(chǎng)整體而言是不公平的。”一位保薦代表人對(duì)記者說。

    “創(chuàng)業(yè)板與主板分開審核本來就沒必要，搞得標(biāo)準(zhǔn)還不統(tǒng)一。如果兩個(gè)部門能夠合并，應(yīng)該是能提高效率。”另一位保代說，“但我們作為中介機(jī)構(gòu)更關(guān)心的是，標(biāo)準(zhǔn)往哪個(gè)方向統(tǒng)一，何時(shí)統(tǒng)一？”

    上市公司二部負(fù)責(zé)創(chuàng)業(yè)板上市公司監(jiān)管，包括其重組事項(xiàng)。雖然這個(gè)部門成立時(shí)間很短，但未來其與分管主板上市公司的上市公司一部之間，也很有可能出現(xiàn)與兩個(gè)發(fā)行部門類似的問題。

    協(xié)調(diào)新領(lǐng)域

    如果說合并兩個(gè)發(fā)行監(jiān)管部門以及兩個(gè)上市公司監(jiān)管部是做減法，那么將機(jī)構(gòu)部、基金部以及負(fù)責(zé)期貨公司監(jiān)管的期貨二部放到一起，則有可能是為了協(xié)調(diào)證券、基金和期貨三大類證券機(jī)構(gòu)的統(tǒng)一監(jiān)管問題。

    去年9月，張育軍從上海證券交易所總經(jīng)理任上履新證監(jiān)會(huì)主席助理，分管上述三個(gè)局級(jí)部門的工作。此時(shí)就已經(jīng)可以看出證監(jiān)會(huì)將三大類證券機(jī)構(gòu)全盤考慮的用意。

    事實(shí)上，整個(gè)金融領(lǐng)域近年來越來越呈現(xiàn)出業(yè)務(wù)領(lǐng)域相互滲透的趨勢(shì)，這在資產(chǎn)管理以及資本中介業(yè)務(wù)方面最為明顯。因此，郭樹清擔(dān)任證監(jiān)會(huì)主席期間，提出轉(zhuǎn)變監(jiān)管理念，放棄以機(jī)構(gòu)類型劃分監(jiān)管范疇的做法，向功能監(jiān)管和行為監(jiān)管過渡。

    新《基金法》今年6月生效后，至少是在證監(jiān)會(huì)監(jiān)管的三大類機(jī)構(gòu)內(nèi)，這種融合趨勢(shì)越發(fā)明顯。比如證券公司可以開展公募基金業(yè)務(wù)；期貨公司也可以進(jìn)行包括股票、債券和衍生品在內(nèi)的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)；證券公司和基金公司均可以通過“大資管”的概念介入新型的資本中介業(yè)務(wù)，直接服務(wù)于投融資雙方。

    面對(duì)這些新的趨勢(shì)，繼續(xù)按照既有的部門格局顯然費(fèi)時(shí)費(fèi)力。本報(bào)記者就相關(guān)問題向證監(jiān)會(huì)機(jī)構(gòu)部、基金部提問時(shí)，往往會(huì)遇到這樣的答復(fù)：這件事情需要機(jī)構(gòu)部（基金部）出具意見。由此可知，進(jìn)行部門整合絕非突發(fā)奇想，而是出于現(xiàn)實(shí)需要。