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中國式“金融大爆炸”元年

    站在數(shù)十年后回望剛剛開始的2014年，這或許是中國式“金融大爆炸”的元年。

    這場“金融大爆炸”的核心與歷史上曾經(jīng)出現(xiàn)過的“英國金融大爆炸”在某些方面十分類似，即強(qiáng)調(diào)“更少的管制，更多的市場”。

    回顧歷史，三十多年前，曾經(jīng)冠絕全球的英國金融業(yè)，正面臨著一場被逐出全球金融業(yè)第一梯隊(duì)的危機(jī)。倫敦作為曾經(jīng)的全球第一金融中心，在20世紀(jì)初被紐約超越后，逐漸走衰，至上世紀(jì)七八十年代地位岌岌可危。

    于是，1986年，英國啟動了以金融服務(wù)業(yè)自由化為核心內(nèi)容的金融業(yè)改革，這就是被人稱道的“金融大爆炸”。效果可謂立竿見影，幾年之后，英國金融業(yè)再回巔峰，倫敦重新獲得并強(qiáng)化了國際金融中心地位，縮短了與紐約的距離，甚至在某些方面超過了華爾街。

    反觀中國，最基礎(chǔ)的利率、匯率尚未真正市場化，銀證保等諸多金融細(xì)分領(lǐng)域，管制的現(xiàn)象更是廣泛存在。以銀行業(yè)為代表的中國金融業(yè)“大而不強(qiáng)”的特征十分明顯：工、農(nóng)、中、建四大行最近都曾進(jìn)入過全球銀行TOP 10行列，但若論整體實(shí)力，與發(fā)達(dá)國家的金融巨頭相比，差距有目共睹。

    跳出金融來看，作為現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心，金融業(yè)的這種現(xiàn)狀，也已遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿足中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級的要求。根本性的改革勢在必行，而市場化則是改革的方向。

    其實(shí)，金融業(yè)市場化改革的取向，在2013年末就已確定。十八屆三中全會公告提出，市場在資源配置中起的決定性作用；對于金融改革，則強(qiáng)調(diào)“完善金融市場體系”。這意味著，利率市場化、匯率市場化、資本項(xiàng)目開放等重大金融改革均是“完善金融市場體系”的題中應(yīng)有之義。

    具體到2014年來看，這一年將是十八屆三中全會之后，推進(jìn)金融改革的第一個(gè)完整年度，其重要性不言而喻。綜合來看，改革將在以下三個(gè)維度漸次落地：

    首先，金融市場準(zhǔn)入的對內(nèi)對外平等開放。對內(nèi)，允許具備條件的民間資本依法發(fā)起設(shè)立中小型銀行等金融機(jī)構(gòu)；對外，突出特點(diǎn)是按照準(zhǔn)入前國民待遇和“負(fù)面清單”的新規(guī)則在上海自貿(mào)區(qū)進(jìn)行改革。

    其次，金融要素價(jià)格的市場化定價(jià)。也即是說，當(dāng)前備受關(guān)注的利率市場化、匯率市場化，均在改革之列，而與利率市場化相配套的存款保險(xiǎn)制度，更有可能在年初就迅速出爐。

    最后是強(qiáng)調(diào)市場主體的自主性，這一點(diǎn)始終是市場化改革的重要內(nèi)容。例如，解決一些機(jī)構(gòu)預(yù)算軟約束的問題，在利率市場化環(huán)境之下，提高銀行的定價(jià)能力。

    這三個(gè)方面，相輔相成，彼此關(guān)聯(lián)。只有準(zhǔn)入放寬以后，市場競爭才能更加充分，然后才能形成合理的價(jià)格。而價(jià)格理順以后，才能體現(xiàn)資源配置優(yōu)化。這三個(gè)方面又共同指向同一個(gè)目標(biāo)，在金融業(yè)做到“市場在資源配置中起決定性作用”。