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2014-07-09 00:22:52 來源：21世紀經(jīng)濟報道
繼“寶寶”類產(chǎn)品之后，互聯(lián)網(wǎng)金融跨界合作涌現(xiàn)新模式。
7月8日，廣發(fā)基金聯(lián)合百度公司、中證指數(shù)公司聯(lián)合開發(fā)的百發(fā)策略100指數(shù)對外發(fā)布。這是首只基于互聯(lián)網(wǎng)金融大數(shù)據(jù)進行編制的指數(shù)產(chǎn)品，亦是互聯(lián)網(wǎng)巨頭與金融業(yè)在權(quán)益投資領(lǐng)域的“第一次親密接觸”。
這次合作，業(yè)內(nèi)稱之為開辟了基金行業(yè)“觸網(wǎng)”的新模式——基金公司由在互聯(lián)網(wǎng)平臺銷售“寶”類產(chǎn)品，轉(zhuǎn)而開發(fā)互聯(lián)網(wǎng)平臺下的大數(shù)據(jù)應(yīng)用。
21世紀經(jīng)濟報道記者了解到，繼廣發(fā)攜手百度開發(fā)互聯(lián)網(wǎng)金融大數(shù)據(jù)之后，南方基金和新浪財經(jīng)即將推出財經(jīng)大數(shù)據(jù)策略指數(shù)，也是基于對互聯(lián)網(wǎng)“大數(shù)據(jù)”的挖掘。
而這股大數(shù)據(jù)指數(shù)的風(fēng)潮已在蔓延。
21世紀經(jīng)濟報道記者得知，深圳有基金公司已正和東方財富網(wǎng)、大智慧等平臺對接，打算利用大數(shù)據(jù)技術(shù)開發(fā)指數(shù)產(chǎn)品。
挖掘大數(shù)據(jù)應(yīng)用
百發(fā)100是互聯(lián)網(wǎng)巨頭與金融業(yè)在權(quán)益投資領(lǐng)域的“第一次親密接觸”，亦是業(yè)內(nèi)首只基于互聯(lián)網(wǎng)大數(shù)據(jù)應(yīng)用編制的策略指數(shù)。而百發(fā)100指數(shù)是以百度互聯(lián)網(wǎng)金融大數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)進行指數(shù)成份股選擇。
“百發(fā)100指數(shù)的選股模型的構(gòu)建，主要依托于百度大數(shù)據(jù)技術(shù)。通過百度互聯(lián)網(wǎng)金融大數(shù)據(jù)，融合傳統(tǒng)金融數(shù)據(jù)，構(gòu)建量化選股模型，從而實現(xiàn)指數(shù)成份股的選擇。”廣發(fā)基金百發(fā)項目核心成員、百發(fā)100指數(shù)擬任基金經(jīng)理季峰博士告訴21世紀經(jīng)濟報道記者。
百發(fā)100選股思路源于互聯(lián)網(wǎng)金融大數(shù)據(jù)，是基于行為金融學(xué)理論——有限關(guān)注度概念，通過百度互聯(lián)網(wǎng)金融大數(shù)據(jù)構(gòu)建的綜合情緒模型即BFS模型，其結(jié)果更為直接和精確地反映了投資者對具體某只股票的關(guān)注的程度。
季峰介紹，指數(shù)研發(fā)團隊利用百度的互聯(lián)網(wǎng)大數(shù)據(jù)技術(shù)，進行投資屬性分析，充分挖掘大數(shù)據(jù)背后的投資價值。
這是對指數(shù)編制方法的一次探索和嘗試。
“市場上傳統(tǒng)的指數(shù)選股方式主要將股票市值、股票成交量、財務(wù)指標等作為選股因子，但從未有按照結(jié)合互聯(lián)網(wǎng)大數(shù)據(jù)作為重要因子進行指數(shù)成份股選擇。”季峰說。
廣發(fā)基金數(shù)量投資部總經(jīng)理陸志明向記者表示，百發(fā)100指數(shù)的誕生，實質(zhì)是將互聯(lián)網(wǎng)基因與量化模型一起植入傳統(tǒng)基本面因子的指數(shù)選樣過程。
無獨有偶。南方基金和新浪財經(jīng)即將推出的財經(jīng)大數(shù)據(jù)策略指數(shù)，也是基于對互聯(lián)網(wǎng)“大數(shù)據(jù)”的挖掘。
“新浪財經(jīng)的股票頻道、財經(jīng)新聞、股吧論壇和新浪微博，對上市公司有著及時全面的資訊覆蓋，其財經(jīng)數(shù)據(jù)的互動信息來自專業(yè)的投資者。”新浪方面的項目負責(zé)人稱，新浪財經(jīng)的數(shù)據(jù)平臺隱含海量的投資輔助信息。
南方基金量化團隊的工作是利用新浪在財經(jīng)領(lǐng)域的大數(shù)據(jù)，深度挖掘網(wǎng)民關(guān)注度、新聞點擊率等數(shù)據(jù)與證券市場潛在的趨勢性聯(lián)動信息，為指數(shù)編制提供決策參考依據(jù)。
“通過對大數(shù)據(jù)的定性與定量分析，找出股票熱度預(yù)期、成長預(yù)期、估值提升預(yù)期與股價表現(xiàn)的同步關(guān)系，構(gòu)建策略因子，精選出具有超額收益預(yù)期的股票，構(gòu)建、編制并發(fā)布策略指數(shù)。”南方基金數(shù)量化投資部資深研究員雷俊表示。
雷俊透露，南方基金日前已經(jīng)完成綜合寬基指數(shù)、主題行業(yè)指數(shù)的歷史模擬業(yè)績測算。內(nèi)部測算結(jié)果顯示，該指數(shù)具有較好的市場代表性、收益性和流動性。
“互聯(lián)網(wǎng)基因”指數(shù)戰(zhàn)勝市場？
互聯(lián)網(wǎng)巨頭與基金公司利用大數(shù)據(jù)應(yīng)用開發(fā)策略指數(shù)，引起了基金業(yè)電商部和量化投資部的高度關(guān)注。他們最關(guān)注的問題是，具有“互聯(lián)網(wǎng)基因”的指數(shù)產(chǎn)品，是否可以戰(zhàn)勝市場？
“評判指數(shù)最核心的問題是能否幫投資者賺錢。股票市場是少數(shù)客戶賺錢的市場，依靠大數(shù)據(jù)分析大多數(shù)客戶的行為，能夠幫助客戶實現(xiàn)盈利嗎？”上海一家基金公司電商部人士對此抱有疑問。
上海另外一家基金公司互聯(lián)網(wǎng)金融部總監(jiān)向記者表示，他非常關(guān)注基于大數(shù)據(jù)開發(fā)的指數(shù)產(chǎn)品。
“傳統(tǒng)指數(shù)定位是反映市場平均風(fēng)險和收益水平（即傳統(tǒng)Beta收益），策略指數(shù)定位是超越市場基準的收益（即傳統(tǒng)的Alpha收益）。”這位總監(jiān)稱，其最關(guān)心的是基于大數(shù)據(jù)開發(fā)的策略指數(shù)能否取得超額收益。
截至7月8日，南方基金和新浪財經(jīng)基于大數(shù)據(jù)開發(fā)的財經(jīng)指數(shù)尚未對外發(fā)布，唯一的樣本是廣發(fā)基金與百度和中證指數(shù)公司合作的百發(fā)100指數(shù)。
據(jù)記者了解，百發(fā)100指數(shù)的金融地產(chǎn)權(quán)重只有14％，高配行業(yè)主要集中在可選消費、信息技術(shù)、電信業(yè)務(wù)、工業(yè)等行業(yè)方面，而這些是代表當前經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的新興行業(yè)。
自2009年至2014年6月30日，百發(fā)100取得的歷史模擬收益率達到545％，高于同期滬深300取得的19%和上證綜指12%的累計收益，也戰(zhàn)勝了全市場業(yè)績基準中證全指56%的累計收益。
然而，歷史模擬收益并不代表未來。
有業(yè)內(nèi)人士指出，基于百度金融搜索編制的指數(shù)，其成份股在一定程度上等同于“熱門股”，有可能會出現(xiàn)股價高位時調(diào)入樣本的問題。
對此，季峰解釋，百發(fā)100選樣的基礎(chǔ)是百度互聯(lián)網(wǎng)金融大數(shù)據(jù)和股票基本面數(shù)據(jù)，但還會加入量化投資策略，由此構(gòu)建百度互聯(lián)網(wǎng)金融大數(shù)據(jù)的綜合情緒模型。
通俗地說，當某只個股的關(guān)注度在某個階段達到頂點，股價已經(jīng)出現(xiàn)反轉(zhuǎn)時，會剔除掉這類個股。同時，若某些個股短期漲幅達到一定階段，但還有動量效應(yīng)的標的，會進入調(diào)入樣本。
值得注意的是，與傳統(tǒng)指數(shù)半年定期調(diào)整一次樣本不同，百發(fā)100指數(shù)每月會對成份股進行調(diào)樣。
“這是為了更好地反映市場或行業(yè)輪動，也有利于更敏銳地捕捉投資機會。”季峰指出，百發(fā)100指數(shù)利用大數(shù)據(jù)挖掘發(fā)現(xiàn)投資者金融行為的價值，捕捉不同時期的市場輪動規(guī)律，并根據(jù)這一規(guī)律快速調(diào)整相應(yīng)的成份股。
而從結(jié)果看，百發(fā)100指數(shù)所選成份股大部分集中于基本面優(yōu)良、契合市場或行業(yè)輪動特點等具有穩(wěn)定業(yè)績匯報和投資價值的股票。
