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文章來源：新華網(wǎng)
6日，中國證監(jiān)會有關(guān)負責人答新華社記者問，強調(diào)要“把穩(wěn)定市場、修復市場和建設(shè)市場有機結(jié)合起來”。我國A股市場自6月起開始調(diào)整，期間，為穩(wěn)定資本市場，政府采取了諸如“雙降”、加強對融資融券管理、打擊違法犯罪、抑制股指期貨過度投機等多項手段整頓市場秩序。經(jīng)過2個多月的去杠桿，滬指大盤在3000點上下顯露出較強的企穩(wěn)跡象?？v觀這七八十天的政府“救市”表現(xiàn)，可以看到其工作重心明顯有一條從穩(wěn)定市場向修復市場，最終到建設(shè)市場的移動軌跡。之所以出現(xiàn)這種變化，是因為資本市場要想健康發(fā)展，最終還是要靠改革的持續(xù)推進。
客觀的說，在本輪市場調(diào)整中，政府出手是非常快的。滬指6月12日達到本輪高點5178.19，徘徊數(shù)日后掉頭向下。到26日，創(chuàng)業(yè)板跌9%，創(chuàng)下歷史最大跌幅，調(diào)整趨勢基本確立。隨即央行宣布，28日起降息、定向降準。7月8日，央行、財政部、國資委、保監(jiān)會、中央?yún)R金公開表態(tài)，支持維護股票市場穩(wěn)定。第二天，股市開始階段性企穩(wěn)。然而，受到人民幣匯改帶來的短期沖擊，政府隨之采取的一系列積極修復市場舉措未能穩(wěn)住大盤。8月20日起，滬指五連陰，最低下探至2850.71。
滬指再下臺階帶來的一大好處，是市場泡沫被基本擠完，這就為加速推進資本市場改革創(chuàng)造了機會。于是，近日來證監(jiān)會舉動頻頻，先是在8月31日聯(lián)合財政部、國資委、銀監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于鼓勵上市公司兼并重組、現(xiàn)金分紅及回購股份的通知》，大力推進上市公司并購重組，鼓勵上市公司現(xiàn)金分紅和回購股份；此次答新華社記者問又表示：這輪股市異常波動，進一步暴露了我國股票市場不成熟、制度不健全、監(jiān)管不適應，以及上市公司和投資者結(jié)構(gòu)不合理，短期投機炒作過多等問題。解決這些問題，根本上要靠深化改革，健全法制，完善監(jiān)管。
尤其是提出了要“研究制定實施指數(shù)熔斷機制方案”。所謂熔斷機制，是美國證券交易委員會設(shè)立的一種保護機制，即在交易過程中，當價格波動幅度達到某一限定目標時，交易將暫停一段時間。中國股票市場沒有熔斷機制，但是在期權(quán)市場已經(jīng)采用。這種機制被認為可以對股指期貨市場的交易風險提供預警，進而防止風險的突發(fā)性和風險發(fā)生的嚴重性。此外，還為控制交易風險贏得思考時間和操作時間。有利于消除陳舊價格導致期貨市場流動性下降，可以消除交易系統(tǒng)的指令堵塞現(xiàn)象，消除陳舊性價格，保證交易的暢通。
央行行長周小川也在9月4日至5日舉行的G20財長和央行行長會議上力挺A股。他表示，中國政府采取了一系列政策措施避免了股市斷崖式下滑和系統(tǒng)性風險發(fā)生，股市調(diào)整以來，杠桿率已明顯下降，目前人民幣兌美元匯率已經(jīng)趨于穩(wěn)定，股市調(diào)整已大致到位，金融市場可望更為穩(wěn)定。這也是個可喜的變化。如果說本輪穩(wěn)定資本市場有什么值得總結(jié)的話，各監(jiān)管部門需要更高層統(tǒng)一“救市”步調(diào)應該算一個。此次周行長、證監(jiān)會相繼表態(tài)，也許說明內(nèi)部協(xié)調(diào)機制已經(jīng)理順。
“建設(shè)市場”并不是孤立的，還需要和穩(wěn)定市場、修復市場有機結(jié)合起來。于是此次證監(jiān)會答問，除了談到要加強改革，亦同時釋放向好預期，稱：“目前，股市泡沫和風險已得到相當程度的釋放，市場交易基本正常，流動性較為充裕，市場內(nèi)在穩(wěn)定性增強。”證監(jiān)會還強調(diào)：“今后，當市場劇烈異常波動、可能引發(fā)系統(tǒng)性風險時，中國證券金融股份有限公司仍將繼續(xù)以多種形式發(fā)揮維穩(wěn)作用。”
