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對正在渴望風險投資的中國企業(yè)家來說，風險投資基金的合伙人無疑是他們心中的天使。沈南鵬則是他們中的佼佼者，他的華爾街的投資銀行家身份和創(chuàng)辦攜程如家經歷的完美結合，足以讓他成為今天風險投資行業(yè)最游刃有余和最杰出的代表。
有關數(shù)據表明，上萬億元風險資金囤積國門，數(shù)百個風險投資企業(yè)正窺視著有著偉大創(chuàng)想基因的嬰兒期企業(yè)。另一邊則是，數(shù)以十萬計的企業(yè)家，或者創(chuàng)業(yè)者共赴風險投資的豪門盛宴。
風險投資究竟是不是天使？聽沈南鵬講解風投中國策，一定很精彩。
年末的北京，寒冷突襲。從紅杉中國24層的辦公室向外眺望，看到的是一個建設中的城市：大小工程星羅密布，新舊建筑交錯層疊，仿佛一切都有推倒重來的可能，似乎任何一個看似微小的機會都有可能造就偉大和不朽。
然而，恐怕這間辦公室的主人沈南鵬卻鮮有閑暇去欣賞窗外這一番深意。
作為國內風險投資行業(yè)的代表人物，自從他和張帆兩人接下“紅杉”（Sequoia Capital ）這兩個字開始，就注定成為業(yè)內備受矚目的對象。即便是有帶領攜程、如家等企業(yè)敲開納斯達克大門這樣的金色履歷，比起在紅杉這棵“大樹”下成長起來的蘋果電腦、思科、雅虎、Google等世界上最優(yōu)秀的企業(yè)，沈南鵬的壓力不言而喻。
從2005年9 月紅杉中國創(chuàng)立到今天，已經超過了兩年。在這兩年多的時間里，中國經濟疾速增長的趨勢清晰可辨，而紅杉中國的投資清單卻讓人看得有些疑惑。
酒店、地產、傳媒、體育用品，直到10月底以500 萬美元投資“獨立理財顧問機構”諾亞財富管理中心，相對于紅杉在大洋彼岸的投資中所一貫保持著的延續(xù)性，這樣的投資分布顯然有些出乎人們意料了。
紅杉中國路：“風險投資是一個中長期的game”
“迄今為止，我們與美國合伙人合作得非常完美，這恐怕是得益于最初對紅杉中國‘當?shù)貨Q策者’的準確定位。”與以往在媒體上出現(xiàn)的“二、三十年代上海商人”的形象不同，此刻在我們面前的沈南鵬既時尚，又干練，不再是單一的背頭和老派的圓框眼鏡。
他語速很快，思路異常清晰，一句話能說明白的事情，絕不再多言：“如果從美國的投資思路來看，紅杉中國目前的投資分布是不可想象的，但這就是紅杉中國作為‘當?shù)貨Q策者’的意義。比如說，有些行業(yè)在美國屬于傳統(tǒng)行業(yè)，沒必要投資，但在中國卻剛剛開始，未來有很大的市場。這樣的案子，當然需要由我們去發(fā)現(xiàn)。”
這樣的案子，可以找出很多。從事蔬菜種植加工及銷售的農業(yè)企業(yè)利農、以“虹貓藍兔”為代表作的動漫企業(yè)湖南宏夢、餐飲業(yè)的重慶小天鵝和鄉(xiāng)村基……面對這么多熟悉行業(yè)的新鮮企業(yè)，人們不禁要問：究竟什么樣的企業(yè)，會受到紅杉的垂注？
“如果真的有一個完美的投資選擇公式，那風險投資就實在太沒意思了。”沈南鵬說，“但從通常意義上來說，會有一些比較宏觀的判別角度。”
首先，對企業(yè)家的關注總是第一位的。早期企業(yè)的CEO 往往會對企業(yè)的未來的發(fā)展起到決定性作用。
其次，就是市場。具有潛力的廣闊市場，無疑會在行業(yè)內的企業(yè)走向偉大的過程中，起到積極的推動作用。
第三，是商業(yè)模式。沈南鵬舉如家快捷酒店作說明：如家在傳統(tǒng)的酒店業(yè)中增加干凈、舒適、經濟等價值觀，把傳統(tǒng)的建造酒店改為連鎖租賃。投資者有理由相信，新型的商業(yè)模式可以帶領如家走向成功。
“這三點其實是同樣重要的，但如果一定要分伯仲，企業(yè)家的影響因素可能會更明顯些，因為企業(yè)家是有可能改變其他兩點的。”沈南鵬說，“前幾天，我和一個企業(yè)家聊天，他說他最近很關注早期企業(yè)。為什么呢？他就說，萬一讓他發(fā)現(xiàn)了另一個李彥宏呢。”
身為風險投資者，人人都希望能夠發(fā)現(xiàn)另一個李彥宏、另一個江南春、另一個有可能創(chuàng)造偉大企業(yè)的CEO.然而大多數(shù)情況下的事實是，在一個公司真正變得偉大之前，連CEO 自己都很難占卜自己以及企業(yè)的未來。
“事實上，盡管已經奠定了這三個標準，但在實際操作中，有可能會因為其中某一方面格外出眾，而忽視其他兩方面。”發(fā)現(xiàn)雅虎、Paypal和Google的邁克爾莫瑞茨（Michael Moritz）被認為是最愛與他人分享失敗經驗的紅杉投資者，而沈南鵬則更樂意于總結錯誤，并在下一次機會來臨之前將其規(guī)避，“比如說，當看到一種非常特別的商業(yè)模式時，就會忍不住想投。即便覺得它的CEO 可能會有問題，但就想著實在不行以后換掉等等，就投了。結果，錯誤有可能就這樣產生了。”
于是，沈南鵬給優(yōu)秀的風險投資者下了一個定義——“一個好的投資者能夠在各種雜亂的信息中，做出最接近現(xiàn)實的理性判斷。”
不過，這可是“說起來容易，做起來難”。
盡管在外界看來，紅杉中國的投資方向略顯分散，但在三個判別方向之上，沈南鵬認為紅杉中國的投資還是有著清晰的分界。
首先，消費品是很大的一個類別。似乎在很早的時候，沈南鵬就看到了消費品生產在中國的潛力，認為從“made in China ”到“consume in China”是大勢所趨。從農業(yè)消費品利農到運動商品品牌匹克，都有紅杉資本的印記。其次，是沈南鵬所謂的“外包”行業(yè)。其中從制造業(yè)到服務業(yè)都有涉及。
第三，也是紅杉資本最熟稔的互聯(lián)網行業(yè)。從某種意義上講，中國的互聯(lián)網行業(yè)是與美國差距最小的行業(yè)。在B2B 產品業(yè)務開發(fā)等方面，甚至已經超越了美國目前的水平。第四類，是由消費品傳播行為引起的——廣告、媒體行業(yè)。
有了這樣的分類，貌似毫無規(guī)律的資金分布地圖，似乎也有了它潛在的邏輯。于是，就不難理解為何紅杉會注資給一些令人“意外”的行業(yè)和企業(yè)了。
隱形創(chuàng)業(yè)者：“風險投資與創(chuàng)業(yè)者的角色很相似”
一直以來，沈南鵬對他以及他的團隊有一個有趣的定位，就是要做“創(chuàng)業(yè)者背后的創(chuàng)業(yè)者”。
“我剛剛算了算，在過去的一個星期里，除了約見企業(yè)家之外，我更多的時間是在幫助企業(yè)做招聘面試。”說到這，沈南鵬自己也笑了，“通常早期企業(yè)還不具備一個完整的團隊，甚至連它的CEO 也不清楚企業(yè)需要招聘一個怎樣的CFO ，所以我會幫他做招聘面試，以我的經驗來推薦給他一些人選。這對企業(yè)其實是非常實在的幫助。”
早年間，沈南鵬在拿到耶魯大學MBA 學位后，曾先后在美國花旗銀行、雷曼兄弟證券的投資銀行部門工作，后任德意志銀行董事兼中國資本市場主管。1999年，他和梁建章、季崎合資200 萬元人民幣創(chuàng)辦攜程旅行網，曾任攜程網執(zhí)行董事、首席財務官。目前，除了是紅杉中國的創(chuàng)始人和掌門人，他還是如家的創(chuàng)始人及聯(lián)席董事長、分眾傳媒的個人投資人及董事。
輾轉于投資、創(chuàng)業(yè)，再回到投資行業(yè)，沈南鵬對投資與創(chuàng)業(yè)都有著切身的體會和深刻的理解。
“早期從事的投資銀行工作其實與風險投資完全是兩個概念。投資銀行關注的僅僅是企業(yè)上市的那一部分內容，但風險投資會給企業(yè)更多的、全方位的幫助，這甚至與創(chuàng)業(yè)者的角色有些相似。”沈南鵬說。
在進入風險投資行業(yè)之前的投資和創(chuàng)業(yè)經歷，自然而然地為他提供了許多寶貴經驗。“假如沒有之前那兩段經歷，我可能也不會有今天。既懂得資本市場的運作，又知道創(chuàng)業(yè)中有可能會遇到什么問題——把這兩者結合起來，會對企業(yè)有很好的幫助。”
盡管在沈南鵬涉足風險投資之前，并未有過任何方式的刻意規(guī)劃，但一切就是這么水到渠成。
在看似得天獨厚的條件下，沈南鵬會如何定義一家風險投資公司的成功？在他的眼中，一個優(yōu)秀的風險投資家應該具備哪些素質？
“不能以單一的項目來判斷投資的成敗。經常發(fā)生的事情是，某一個行業(yè)在某一階段特別熱，它的熱就會掩蓋其間的許多問題。企業(yè)可能掙到了錢，資金也成功退出了，但幾年之后就銷聲匿跡，不會成為偉大的企業(yè)。”
談到這里，就不得不看看紅杉資本的光榮家史了。
在大型機時代，紅杉發(fā)掘了PC先鋒蘋果電腦，當PC大肆發(fā)展，它培養(yǎng)起網絡設備公司3Com、思科，而當電腦被廣泛連接，互聯(lián)網時代來臨，它又投資于雅虎和Google. 在30多年的經營里，它投資超過500 家公司，其中130 多家成功上市，另有100 多個項目借助兼并收購成功退出。因其投資而上市的公司總市值超過納斯達克市場總價值的10%.
“如果蘋果、思科、甲骨文只是曇花一現(xiàn)就消失了的公司，那么即使投資者掙到了錢，也永遠無法贏得敬意。”
相對于短期的利潤匯報，沈南鵬所在乎的事情顯然更加長遠。
理性的賭徒：“我是一個有心計的賭徒”
在風險投資的過程中，即便有再充分的準備，到了決定的最后時刻，51、49的判斷依舊會出來搗亂——51% 想投，49% 不想投；或者是51% 不想投，49% 想投。
而最終的決定，往往就取決于那極有可能臨時倒戈的1%.
以如此微妙的懸殊來決定輸贏，更加突顯投資前面的“風險”二字。這不禁為風險投資添加了一些賭博的意味——下注之后，只待莊家掀開結果。
“絕不能把風險投資簡單的理解為是一場賭博。盡管在看到結果之前，誰對成功都沒有把握，但風險投資更需要的是理性的分析和判斷?；蛘哒f，風險投資者應該是一個有心計的賭徒。”
在風險投資的世界里，沈南鵬似乎就是那個“有心計的賭徒”。而他的心計，則更多的體現(xiàn)在對“理性”這兩個字的詮釋上。
“投資過程中需要做許多客觀的判斷，無論你對某個行業(yè)或者某個企業(yè)多么有熱情，最終還是要回歸理性。什么叫做理性？就是無論今天的市場有多熱，你仍然能夠關注企業(yè)的基本面，做出最符合實際的判斷。”
沈南鵬主張“以開放的態(tài)度面對未知行業(yè)”。中國目前有太多的機會，中國的投資者在歡欣鼓舞的同時，也要付出巨大的勞動，通過學習來了解更多的行業(yè)機遇。
“在美國，可能有潛力的企業(yè)就在那若干個行業(yè)里。但中國不是，任何行業(yè)都有可能誕生偉大的公司。我們要以開放的態(tài)度去了解新的領域，才能在適當?shù)臅r候及時做出反應。”
上市魔術棒：“幾年后，人們或許會忘記沈南鵬這個名字”
談到沈南鵬，總是自然而然想到攜程網、如家快捷酒店、分眾傳媒等企業(yè)在納斯達克的成功上市。并非極大規(guī)模的企業(yè)，卻能夠敲開納斯達克的大門，忍不住對沈南鵬的“上市技巧”加以揣測——莫非，他真的有一根魔術棒，能夠點石成金？
“幾年后，人們或許就會忘記沈南鵬這個名字。”沈南鵬這樣的說法，倒是十分出人意料的。
“幾年前，中國在美國上市的企業(yè)比較少。03年的時候就只有攜程，04年有5 、6 家企業(yè)，05、06年的時候就已經有十幾家。我相信，今年會超過20，甚至30家企業(yè)。”沈南鵬認為，隨著去美國上市的企業(yè)越來越多，上市所帶來的社會影響力勢必會下降，“我總是跟企業(yè)家講，別把上市這件事看得太重。當企業(yè)經過一定的時間，到達一定規(guī)模，上市就會是水到渠成的事情。”
而在幫助企業(yè)上市的過程中，風險投資公司起到的最主要作用是盡快將其調整為一個公共企業(yè)來運作。
“實際上成為一家公共企業(yè)后要面對許多挑戰(zhàn)。比如說，行業(yè)出了問題，你想改變你的商業(yè)模式。如果是普通企業(yè)，想改就改了。但作為公共公司，就要考慮一旦改變該如何對投資者交代，因為投資者在選擇你的時候就相當于選擇了一種相對固定的商業(yè)模式。”
于是，沈南鵬又給優(yōu)秀CEO 下了一個定義——好的CEO 能夠把握時機，知道什么時候將企業(yè)變成一個公共公司是合適的。
倘若衡量一個公司的成功一定要以上市來論的話，這樣的思維似乎太過狹窄了。盡管上市會為企業(yè)帶來新紀元，但對于一些處于成長初期的企業(yè)來說，總是要多給它們一些時間。
沈南鵬把紅杉的投資以獨特的方式一分為二——“錦上添花”和“雪中送炭”。
對于一些已經成長得很好的公司，為其短期項目或未來的成長需要注資，幫助它更快上市，更好的收購和兼并，提高企業(yè)治理結構——這就是“錦上添花”式的投資。相對于此，沈南鵬則更看中“雪中送炭”具有的社會影響力。也就是說，幫助一個處于成長早期階段的企業(yè)，讓它快速發(fā)展，使它變成未來社會中的重要企業(yè)，甚至是能夠改變人們的生活方式的創(chuàng)新型企業(yè)——這樣的投資，才最令沈南鵬感到自豪。
“反過來說，‘雪中送炭’的付出也更大。不光是風險，主要是投資之后還需要繼續(xù)跟進，幫助企業(yè)完成成長期需要完成的許多工作。但我認為這始終是最有意義的投資，對社會會有長遠的影響，所以我們必須去做，我也更樂意去做。”
從沈南鵬給出的數(shù)字來看，“錦上添花”與“雪中送炭”的投資金額比例是2 ：1 ，但從投資企業(yè)數(shù)量上來說，投資成長初期的企業(yè)個數(shù)是最多的。
盡管立即就要討一個結果太過勉強，但誰又能肯定，5 年、10年之后，在它們中間不會誕生出像蘋果、思科，或者Google一樣偉大的企業(yè)呢？
享受快生活：“財富最終的用處，是變成一種工具”
采訪間隙，沈南鵬對著電話那一端的人時而上海話，時而普通話，又不時夾雜幾句英文的表述，可謂是對他生活和經歷的最佳寫照。
生于1967年的沈南鵬，畢業(yè)于上海交通大學（本科）和美國耶魯大學（商學院碩士）。值得一提的是，中學時代的他曾經是遠近知名的奧數(shù)競賽一等獎得主。
“在我上大學之前，一直希望能夠成為一名數(shù)學家。”談起小時候的理想，沈南鵬流露出難得的羞赧。
沒當成數(shù)學家的他，卻暴發(fā)出其他方面的巨大潛能。獨自闖蕩華爾街，之后進入投資銀行行業(yè)，成為早期的“海歸”一族，開始了在中國的創(chuàng)業(yè)。盡管沒有征得沈南鵬本人的同意，還是有好事之人將他的經歷著書出版。且不論書籍質量好壞，僅從作者選取沈南鵬作為資本浪潮中的標本人物這一行為來看，我們就能夠理解沈南鵬的境遇是多么具有時代性以及代表性。
回首一路風雨，沈南鵬說，每一段時光都值得記憶。
“我們這代人其實是非常幸運的一代人，許多時候都是時代在推著人往前走。有時候，下意識做的一個決定，就會是一個很好的選擇。”
不過，如今的沈南鵬，恐怕也難有足夠的時間去認真體味一番過去的日子。又或者是用他的話說，他的記性還好得很，不必刻意靠出書之類的事情去回憶或者記錄。
整日奔波于南北，盡管希望用更多的時間陪伴家人，但有時遇到重要的事情，取舍總是很難的抉擇。
“我之前看到一篇文章，是講述一個企業(yè)家由于早期創(chuàng)業(yè)過于繁忙而忽略了家人，最終頓悟回歸家庭的故事。中國的企業(yè)家實在太忙了，許多老板把生活和工作混在一起，根本就沒有過一個真正意義上的假期。但矛盾的是，有時候要把企業(yè)做好，就需要那么忙，連我自己也是一個停不下來的人，但我覺得還是應該去平衡生活和工作的比例——不過，說起來容易，做起來難。”
沈南鵬還有一個特別的愛好，就是讀歷史書。他認為閱讀歷史方面的書籍不但可以幫助他更深入地了解中國文化，對人的理解也是很有趣的事情。人與人之間的博奕、平衡、沖突，都使他受益。
“我能從書里體會到：沒有完美的CEO 或者完美的團隊，只有很好的組合和平衡。”言不離本行，沈南鵬把這稱作是一種正常的職業(yè)影響。
同樣受職業(yè)影響，作為離財富最近的人，他的財富觀也更加的理性。
“我相信即便是擁有財富之后，消費習慣本身也不會有太多的改變；所以財富最終的用處，是變成一種工具，用來創(chuàng)造新的財富。”
不僅僅是沈南鵬，整個社會在巨大財富動力的推動下，似乎走的都要比以往更快一些。很多時候，真的如他所言，感覺自己像在被推著走，機會就決定速度。
“其實還是要自信，要樂觀地來看自己的事業(yè)，尤其是要懂得享受整個過程。”沈南鵬說，“賺錢的機會很多，但如果不是真的喜歡自己的事業(yè)，遇到困難就很容易退卻。所以，最重要的就是享受過程的快樂。”
或許幾年之后，沈南鵬可以如其所愿將生活節(jié)奏放慢一些；但更有可能的是，隨著中國的發(fā)展，工作強度有增無減。跟萬千中國勞碌的企業(yè)家一樣，有時忙碌程度并不能由自己控制。但能夠享受到發(fā)現(xiàn)價值、綢繆未來的樂趣，對于沈南鵬來說，已是最好的平衡。
