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來源：新浪財(cái)經(jīng)
1月6日，中國工商銀行北京市分行、北京首創(chuàng)股份有限公司、北京產(chǎn)權(quán)交易所在北京產(chǎn)權(quán)交易所大廳舉行了三方“關(guān)于并購貸款合作框架協(xié)議”簽字儀式，這標(biāo)志著我國首筆并購貸款正式啟動(dòng)，首創(chuàng)股份成為該項(xiàng)目第一個(gè)受益企業(yè)。
什么是并購貸款？
并購貸款是當(dāng)前資本市場(chǎng)最關(guān)心的話題之一，它是指商業(yè)銀行向并購方企業(yè)或并購方控股子公司發(fā)放的，用于支付并購股權(quán)對(duì)價(jià)款項(xiàng)的本外幣貸款，主要用于支持企業(yè)進(jìn)行受讓現(xiàn)有股權(quán)、認(rèn)購新增股權(quán)，或收購資產(chǎn)、承接債務(wù)等交易的并購貸款。
并購貸款是在去年12月銀監(jiān)會(huì)發(fā)布的《商業(yè)銀行并購貸款風(fēng)險(xiǎn)管理指引》下產(chǎn)生的，該《指引》表示，允許商業(yè)銀行在依法合規(guī)、審慎經(jīng)營、風(fēng)險(xiǎn)可控、商業(yè)可持續(xù)的原則下，積極穩(wěn)妥地開展并購貸款業(yè)務(wù)，并且在構(gòu)建并購貸款全面風(fēng)險(xiǎn)管理框架、有效控制貸款風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上，滿足合理的并購融資需求。
《指引》的出臺(tái)標(biāo)志著執(zhí)行了12年的“不得使用貸款從事股本權(quán)益性投資”的規(guī)定被打破，銀行貸款將正式介入股權(quán)投資領(lǐng)域，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，新業(yè)務(wù)不僅將大大開拓銀行的盈利渠道，也將為保增長提供強(qiáng)勁動(dòng)力。
太平洋證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家郭士英認(rèn)為，并購貸款的出現(xiàn)是一個(gè)重大突破，它一定會(huì)導(dǎo)致中國的金融領(lǐng)發(fā)生深刻、持久而重大的變化。
首創(chuàng)股份撥頭籌
會(huì)上，中國工商銀行北京分行與北京產(chǎn)權(quán)交易所簽訂并購貸款合作協(xié)議后，雙方又與北京首創(chuàng)股份有限公司簽訂了水處理項(xiàng)目并購貸款意向協(xié)議。
北京首創(chuàng)股份有限公司是國內(nèi)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)行業(yè)中具有重要影響力的上市公司，主營業(yè)務(wù)為基礎(chǔ)設(shè)施投資及運(yùn)營管理，發(fā)展方向定位于中國水務(wù)市場(chǎng)，專注于城市供水和污水處理兩大領(lǐng)域。
首創(chuàng)集團(tuán)董事長馮春勤表示，此次合作除對(duì)首創(chuàng)應(yīng)對(duì)當(dāng)前金融危機(jī)有很大幫助外，也給首創(chuàng)提供了整合資源，進(jìn)一步并購發(fā)展的機(jī)會(huì)。
關(guān)于雙方具體的合作金額，馮春勤表示現(xiàn)在不便透露；關(guān)于第一筆貸款何時(shí)會(huì)進(jìn)行這一問題，他表示會(huì)盡快啟動(dòng)。
此外，他向新浪財(cái)經(jīng)透露了雙方的合作模式。“在一個(gè)談好的比例約束下，企業(yè)拿部分錢，銀行再拿部分錢，這部分雙方共同出的資金做為資本，這部分資本再去融資。”
馮春勤表示首創(chuàng)暫未確定下步收購對(duì)象。“但當(dāng)前金融危機(jī)給收購帶來了很多機(jī)會(huì)，首創(chuàng)一直在做這收購這方面準(zhǔn)備。”
專家稱中國并購時(shí)代到來
“它一定會(huì)導(dǎo)致中國的金融領(lǐng)發(fā)生深刻、持久而重大的變化。”
“我相信，2009年必將成為中國金融市場(chǎng)震驚并激勵(lì)全世界的一年！覺醒的中國資本將里應(yīng)外合、捷報(bào)頻傳，陸續(xù)出逃美國的資金也有望最終加入進(jìn)來。曾經(jīng)深度困擾國人的迷茫、悲傷和恐慌，將被2009年的春風(fēng)一掃而光！”
對(duì)于并購貸款，太平洋證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家郭士英毫不吝嗇贊美之辭，郭認(rèn)為，并購之火將能點(diǎn)燃資本的激情。
上述自信源自對(duì)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的分析。“由于種種原因，現(xiàn)在全球正在奔向零利率時(shí)代，而且有很多的超值低價(jià)值資產(chǎn)已經(jīng)產(chǎn)生。”
長期存在的客觀原因是，經(jīng)過經(jīng)濟(jì)多年高速發(fā)展，中國的企業(yè)并購已經(jīng)出現(xiàn)了多種形式，但相關(guān)金融配套一直沒有跟上，這導(dǎo)致國內(nèi)企業(yè)把流動(dòng)資金貸款作為并購貸款使用或?qū)⒍唐诮杩畈⒊刹①徔?/font>使用，以致企業(yè)抗外部打擊能力較弱，在外部沖擊較為嚴(yán)重時(shí)甚至?xí)l(fā)生資金鏈斷裂現(xiàn)象。
另一個(gè)事實(shí)是，中國的銀行儲(chǔ)蓄量較高，如何在風(fēng)險(xiǎn)可控范圍內(nèi)使用這筆資金，是銀行必須要考慮的一個(gè)問題。
“并購重組將會(huì)很好的解決這個(gè)問題，而且并購?fù)l(fā)生在比較有實(shí)力的企業(yè)之間，這給銀行帶來的風(fēng)險(xiǎn)會(huì)遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于其它的投資方式。”北京產(chǎn)權(quán)交易中心董事長熊焰向新浪財(cái)經(jīng)表示。
關(guān)于社會(huì)倍加關(guān)注的銀行風(fēng)險(xiǎn)控制問題，工行北京銀行行長嚴(yán)曉燕表示，在雙方合作前，銀行會(huì)通過對(duì)合作企業(yè)進(jìn)行盡職的資產(chǎn)調(diào)查和財(cái)務(wù)評(píng)估等方式檢查，以將雙方風(fēng)險(xiǎn)降到最低，合作可能升到最高。
牛市融資，熊市并購，并購重組是資本市場(chǎng)永遠(yuǎn)追逐的主題之一。市場(chǎng)的熱情已經(jīng)說明了這一點(diǎn)：自去年12月9日《商業(yè)銀行并購貸款風(fēng)險(xiǎn)管理指引》公布至今日首筆并購貸款的啟動(dòng)，不到一個(gè)月的時(shí)間。
郭士英認(rèn)為，2009年更多的機(jī)會(huì)來自產(chǎn)業(yè)資本和金融資本共同推動(dòng)的“資本運(yùn)作”，應(yīng)密切關(guān)注相關(guān)板塊。
