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來源：第一財經(jīng)日報
上周五證監(jiān)會發(fā)布新股發(fā)行制度改革的征求意見稿后，何時重啟IPO備受各方關(guān)注。證監(jiān)會發(fā)言人就此告訴CBN記者，正式的改革意見發(fā)布之后將立即啟動新股發(fā)行工作。
同時，多數(shù)接受采訪的相關(guān)人士認(rèn)為，二級市場行情將是把握IPO節(jié)奏的重要指標(biāo)之一。而此前已過會的企業(yè)，并不必然能獲得發(fā)行批文，而要接受證監(jiān)會的重新考察。
6月5日后重啟IPO
自從2008年9月后暫停A股IPO以來，對于新股發(fā)行制度改革的討論、建議層出不窮。證監(jiān)會采納市場意見，并推出分步改革措施，目前第一階段推出了《關(guān)于進(jìn)一步改革和完善新股發(fā)行體制的指導(dǎo)意見（征求意見稿）》（下稱“意見稿”），其中提出四項改革措施。
證監(jiān)會要求，詢價對象應(yīng)真實報價，詢價報價與申購報價應(yīng)該具有邏輯一致性，主承銷商應(yīng)采取措施杜絕高報不買和低報高買；要求將網(wǎng)下網(wǎng)上申購參與對象分開；對網(wǎng)上單個申購賬戶設(shè)定上限，原則上不超過本次網(wǎng)上發(fā)行股數(shù)的千分之一；發(fā)行人及主承銷商應(yīng)當(dāng)刊登新股投資風(fēng)險特別公告，向缺乏經(jīng)驗的投資者充分提示新股認(rèn)購風(fēng)險，遠(yuǎn)離“圈錢股”。
在上周五的發(fā)布會上，在回答CBN記者關(guān)于IPO重啟時間表和前提條件的問題時，證監(jiān)會新聞發(fā)言人表示：“這個指導(dǎo)意見發(fā)布之后就安排新股發(fā)行，也可以說，6月5日之后就安排新股發(fā)行了。”他進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)，沒有使用“擇機(jī)”一詞，正是為了明確6月5日后立即啟動新股發(fā)行工作。
6月5日是此次意見稿征求意見15天結(jié)束之日，據(jù)悉證監(jiān)會今天將舉行各界市場人士座談會以了解意見。根據(jù)證監(jiān)會《證券期貨規(guī)章草案公開征求意見試行規(guī)則》要求，證監(jiān)會制定證券期貨規(guī)章，應(yīng)當(dāng)向社會公開征求意見，征求意見時間原則上為15日，除非情況特殊，需盡快發(fā)布、施行的規(guī)章。
雖然證監(jiān)會新聞發(fā)言人沒有明確IPO首批企業(yè)登陸主板的前提條件，但多數(shù)受訪人士認(rèn)為，二級市場行情將是市場化把握IPO節(jié)奏的重要指標(biāo)之一。
重新篩選待發(fā)企業(yè)
誰將成為恢復(fù)IPO第一股？最有希望而躍躍欲試的企業(yè)包括兩類：一種是此前已過會但未拿到批文的32家企業(yè)，一種是已遞交首發(fā)申請材料，正在證監(jiān)會排隊的100多家企業(yè)。多位中介機(jī)構(gòu)人士昨日對CBN表示，證監(jiān)會正在重新篩選考察上述32家企業(yè)，要求補(bǔ)交多種材料，以供分析全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)對企業(yè)的影響。
以中國建筑、光大證券為代表的擬主板上市5家企業(yè)和擬中小板上市27家企業(yè)，組成了第一梯隊。從程序上來說，它們比在排隊的100多家企業(yè)是有優(yōu)勢的。上述32家企業(yè)在2008年已通過證監(jiān)會發(fā)審委的審核，但尚未拿到準(zhǔn)予發(fā)行的批文，因此遲遲不能公開發(fā)行。
但第一候選梯隊也面臨一個問題，那就是，這些企業(yè)所補(bǔ)交的2008年年報是虧損還是盈利？而這，是否會影響到它們的審核通過令的有效性？在回答CBN記者這方面的質(zhì)疑時，證監(jiān)會新聞發(fā)言人說，已經(jīng)啟動了一些比較規(guī)范的特別程序來處理此事。
主板新股發(fā)行門檻之一為最近三年盈利5000萬元。而受經(jīng)濟(jì)危機(jī)影響，大部分企業(yè)于去年四季度出現(xiàn)衰退，一些第一梯隊的企業(yè)尤其是中小企業(yè)出現(xiàn)業(yè)績下滑，可能跌到門檻之外。
“證監(jiān)會在重新審查這32家企業(yè)，要求我們補(bǔ)了很多材料，比如企業(yè)受金融危機(jī)影響的專項分析，環(huán)比和同比來研究業(yè)績變化的原因。比如把去年四季度和2007年四季度業(yè)績進(jìn)行對比，把2009年一季度和2008年一季度同比，以及對最近一年每一季度進(jìn)行環(huán)比分析。”平安證券總裁薛榮年昨日對CBN表示。
薛榮年很認(rèn)可證監(jiān)會的重審理念和方法：“證監(jiān)會的目的，主要是通過這種分析來判斷經(jīng)濟(jì)危機(jī)對企業(yè)的影響是短期的還是長期的。我感覺很客觀，方法也挺科學(xué)。對不同行業(yè)不同規(guī)格的企業(yè)要單個分析，不能統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)。我很贊同證監(jiān)會的綜合性考慮。”
對于一些去年業(yè)績下滑過速且無反彈的企業(yè)，縱使已獲得證監(jiān)會發(fā)審會通過，仍不會獲得優(yōu)先發(fā)行資格。“有些企業(yè)業(yè)績下滑超過50%，無法滿足業(yè)績穩(wěn)定增長之條件，也無法很快克服危機(jī)的影響，就不會被放在優(yōu)先位置上發(fā)行。”上述中介機(jī)構(gòu)人士說。
此外，弱市融資將會使企業(yè)調(diào)低對發(fā)行價格、募集資金的預(yù)期。參加中國建筑上市發(fā)行工作的一位人士說：“從補(bǔ)交給證監(jiān)會的會計報告來看，中國建筑去年盈利還是可觀。此外，央企上市目的多元化，上市是改制的成果，是必須完成的任務(wù)。”中國建筑去年計劃募集資金400億元，但今年能否實現(xiàn)募集總額還要看市場反應(yīng)，預(yù)計將低于去年較為理想的市盈率價格。
