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2014-09-02 06:49:40 來源：證券時報
昨日，全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有限責任公司召開媒體溝通會，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)公司總經(jīng)理助理、新聞發(fā)言人隋強表示，在條件成熟的情況下，新三板將逐步推出新的證券品種。其中，中小企業(yè)私募債和優(yōu)先股是近期即將推出的融資工具。
與此同時，隋強還表示，隨著做市業(yè)務(wù)的成功實施以及掛牌公司數(shù)量的不斷增加，新三板正在逐步具備市場分層管理的條件，目前，新三板正在加緊推進市場分層管理的研究工作。此外，他還強調(diào)，新三板正就競價轉(zhuǎn)讓方式的實施條件、競價轉(zhuǎn)讓方式的確定及有關(guān)變更要求進行研究。
私募債業(yè)務(wù)報批證監(jiān)會
此前，證監(jiān)會曾明確表示，要擴大公司債券發(fā)行主體范圍、全面建立私募債券融資制度，積極研究并購重組債和市政公司債券，將中小企業(yè)私募債發(fā)行主體拓展至新三板市場掛牌企業(yè)。同時，也強調(diào)掛牌公司可以非公開發(fā)行優(yōu)先股并在新三板市場進行轉(zhuǎn)讓。
如今，這兩項政策有了明顯的進展，隋強指出，中小企業(yè)私募債和優(yōu)先股是新三板市場近期即將推出的融資工具。
隋強表示，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)公司已經(jīng)配套制定了掛牌公司發(fā)行私募債的相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則，充分考慮了掛牌公司的特點和需求，在備案管理、信息披露、轉(zhuǎn)股條款和風險防控等方面作了創(chuàng)新，目前，該業(yè)務(wù)規(guī)則已報請證監(jiān)會批準。
在具體的政策細節(jié)方面，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)公司業(yè)務(wù)部負責人吳疆表示，與滬深交易所試點私募債期間，暫停發(fā)行可轉(zhuǎn)債的情況不同，新三板掛牌企業(yè)不受限制，可以發(fā)行可轉(zhuǎn)債，如此一來，廣大PE投資者可以借此投資掛牌企業(yè)，將給企業(yè)帶來更多的融資機會。
此外，在優(yōu)先股方面，隋強透露，為使優(yōu)先股制度更加契合掛牌公司的實際需求，目前證監(jiān)會正在制定掛牌公司發(fā)行優(yōu)先股的監(jiān)管指引，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)公司也起草了優(yōu)先股業(yè)務(wù)規(guī)則，進一步明確了優(yōu)先股發(fā)行、轉(zhuǎn)讓等具體業(yè)務(wù)流程，待履行相關(guān)程序后發(fā)布實施。
據(jù)悉，新三板市場發(fā)行優(yōu)先股區(qū)別滬深交易所的最大亮點在于，滬深交易所上證50發(fā)行優(yōu)先股需要事先審核，而在新三板，這一機制改為事后備案。
此外，對于投資者門檻是否會調(diào)整的疑問，隋強表示，現(xiàn)階段50萬元的投資者門檻是符合市場發(fā)展情況的，目前沒有調(diào)整投資者門檻的計劃，未來隨著市場制度的完善、市場投資文化的形成，存在調(diào)整可能。
強化市場監(jiān)察
為了防止做市商對價格的操縱或者“做莊”行為的發(fā)生，隋強表示，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)公司從交易制度、市場監(jiān)察和自律監(jiān)管等方面進行了相應的制度和機制安排。
股轉(zhuǎn)系統(tǒng)公司交易監(jiān)察部負責人楊藝新表示，對于做市商而言，盈利主要依靠雙向報價的價差以及成交量的大小，一般來講，交易量大盈利就高，一旦報價出現(xiàn)極端情況，交易量就會下降，這就倒逼做市商要把報價控制在合理空間內(nèi)。
楊藝新還強調(diào)，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)公司將不斷強化市場監(jiān)察。一方面，建立功能完善的實時監(jiān)控系統(tǒng)，實時監(jiān)控做市商報價及其庫存變動情況，對做市商報價義務(wù)履行情況做到及時發(fā)現(xiàn)、及時制止、及時處理。另一方面，配備專門人員，對做市商報價成交數(shù)據(jù)進行定期核查，通過數(shù)據(jù)對比、挖掘并及時發(fā)現(xiàn)做市商操縱市場、內(nèi)幕交易、串通報價等涉嫌違法違規(guī)線索，并對違法違規(guī)行為采取相應的監(jiān)管措施。
逐步具備
市場分層管理條件
隋強指出，隨著掛牌公司數(shù)量的不斷增加，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)公司將繼續(xù)強化“以信息披露為核心”的日常監(jiān)管方式，“包容但不縱容”，堅持監(jiān)管與服務(wù)的有機結(jié)合，開展對掛牌公司、投資者等市場參與主體的常態(tài)化培訓，避免無知犯錯;進一步細化違規(guī)處理的具體情形和標準，探索電子化監(jiān)管，引入社會媒體的監(jiān)督，做到對違規(guī)行為處理的公開透明。今年以來，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)公司共對6家掛牌公司采取了自律監(jiān)管措施;對1家掛牌公司實施了紀律處分。
同時，5家掛牌公司因未按規(guī)定披露半年報已被暫停轉(zhuǎn)讓。
值得注意的是，隨著做市業(yè)務(wù)的成功實施、掛牌公司總數(shù)的增多，有關(guān)于市場分層管理的討論開始在新三板蔓延開來，隋強表示，新三板正在逐步具備市場分層管理的條件。
他強調(diào)，市場分層的本質(zhì)是風險分層，并非簡單地將市場劃分為幾個層次，而是涉及到相關(guān)業(yè)務(wù)制度的調(diào)整和差異化安排。股轉(zhuǎn)系統(tǒng)公司正在加緊推進市場分層管理的研究工作。
與此同時，提到新三板市場退市制度的安排上，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)公司市場發(fā)展部副總監(jiān)劉鵬表示，目前新三板市場退市的企業(yè)基本為主動退市的，對于被動退市，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)公司正在細化標準，積極制訂規(guī)則，考慮對不符合掛牌條件公司采取被動退市。
