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2015-03-03 05:43:17 來(lái)源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道
3月2日，創(chuàng)業(yè)板大漲3.06%，收于1986.99點(diǎn)，再創(chuàng)歷史新高。創(chuàng)業(yè)板的熱炒，背后或許是對(duì)于注冊(cè)制出臺(tái)時(shí)間延后的反映。
《證券法》修訂是注冊(cè)制正式實(shí)施的前提，全國(guó)人大常委會(huì)2014年立法工作計(jì)劃顯示，《證券法》修訂草案預(yù)計(jì)在2014年12月由全國(guó)人大常委會(huì)進(jìn)行初審，然而，全國(guó)人大網(wǎng)站于今年1月29日轉(zhuǎn)載的媒體報(bào)道稱“證券法修訂被列入《十二屆全國(guó)人大常委會(huì)立法規(guī)劃》第一類項(xiàng)目，證券法修訂草案已經(jīng)全國(guó)人大財(cái)經(jīng)委審議通過(guò),國(guó)務(wù)院目前正組織有關(guān)部門就證券法修訂草案研提意見”。
上述消息意味著《證券法》修改草案的初審至少在1月底仍未進(jìn)行，進(jìn)度明顯慢于市場(chǎng)預(yù)期。
注冊(cè)制的改革對(duì)資本市場(chǎng)影響深遠(yuǎn)，在2015年全國(guó)證券期貨監(jiān)管工作會(huì)議上，證監(jiān)會(huì)主席肖鋼曾表示，推進(jìn)股票發(fā)行注冊(cè)制改革，是2015年資本市場(chǎng)改革的頭等大事，是涉及市場(chǎng)參與主體的一項(xiàng)“牽牛鼻子”的系統(tǒng)工程，也是證監(jiān)會(huì)推進(jìn)監(jiān)管轉(zhuǎn)型的重要突破口。
“對(duì)于注冊(cè)制具體何時(shí)落地，市場(chǎng)上的預(yù)期本來(lái)也都各不相同。”一位不愿透露姓名的券商人士在接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者采訪時(shí)表示，“不過(guò)影響注冊(cè)制推行的一個(gè)很關(guān)鍵的因素就是《證券法》的修訂，而此次《證券法》的修訂之所以未能按照市場(chǎng)預(yù)期在去年12月底進(jìn)行初審，主要還是因?yàn)椤蹲C券法》修訂并不僅限于注冊(cè)制，更包含了諸如公開發(fā)行制度、股權(quán)眾籌、私募、債券發(fā)行等多個(gè)方面的內(nèi)容”。
盡管如此，《證券法》修改的草案進(jìn)展及注冊(cè)制具體何時(shí)落地的時(shí)間點(diǎn)依然是市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。據(jù)報(bào)道，《證券法》的修改流程是，由全國(guó)人大財(cái)經(jīng)委將《證券法》起草組起草的草案報(bào)送全國(guó)人大常委會(huì)辦公廳征求國(guó)務(wù)院辦公廳意見，然后由國(guó)務(wù)院法制辦向包括一行三會(huì)、發(fā)改委、財(cái)政部等在內(nèi)的相關(guān)部委征詢意見，征詢意見完畢后，將草案以及各部委意見反饋給全國(guó)人大常委會(huì)辦公廳，由證券法起草組進(jìn)行進(jìn)一步修改后，形成議案提交給全國(guó)人大常委會(huì)，正式進(jìn)入審議程序。
而按照人大網(wǎng)站上在1月29日轉(zhuǎn)載的消息來(lái)看，當(dāng)前《證券法》的修訂正處于國(guó)務(wù)院正組織有關(guān)部門就《證券法》修訂草案研提意見的階段。
“一般來(lái)說(shuō)，《證券法》這樣的修改流程走下來(lái)，從目前來(lái)看至少需要半年時(shí)間能夠正式面世。”上海廣海律師事務(wù)所一位不愿透露姓名的律師接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者采訪時(shí)表示，“其中還包括在一審?fù)瓿芍?，按照立法程序?guī)定，要公開向市場(chǎng)征求意見，這個(gè)過(guò)程也將持續(xù)一個(gè)月左右的時(shí)間。”
如此計(jì)算，《證券法》修訂完成最快也要等到今年8月以后。而市場(chǎng)此前普遍預(yù)期，《證券法》修訂案最早可以在今年6月完成。
值得注意的是，2005年的《證券法》修訂，當(dāng)時(shí)就歷時(shí)2年零3個(gè)月才正式面世。當(dāng)時(shí)的修訂程序?yàn)椋?003年7月18日，全國(guó)人大財(cái)經(jīng)委成立《證券法》修改起草工作機(jī)構(gòu)，標(biāo)志了《證券法》修改開局，全國(guó)人大常委會(huì)曾預(yù)計(jì)于2003年12月對(duì)草案進(jìn)行一審，但當(dāng)時(shí)由于各方因多類型問題未達(dá)成共識(shí)而使得一審最終未能如期進(jìn)行，直到2005年4月24日，草案才終于迎來(lái)了一審，而在一審結(jié)束后，按照立法程序，修訂工作轉(zhuǎn)由全國(guó)人大常委會(huì)法工委負(fù)責(zé)。新一輪的意見征求工作隨即展開。同年8月23日的人大常委會(huì)會(huì)議上，《證券法》二審?fù)ㄟ^(guò)，2005年10月27日，《證券法》如期經(jīng)過(guò)全國(guó)人大常委會(huì)第三次會(huì)議審議，至此《證券法》修改工作才正式告一段落。
因?yàn)楣乐堤幱诟呶唬袌?chǎng)普遍擔(dān)憂注冊(cè)制的實(shí)施會(huì)成為以創(chuàng)業(yè)板為典型的中小盤股的一大壓制因素，而注冊(cè)制推出時(shí)間可能延后，無(wú)疑為中小盤概念股的炒作提供了更多的時(shí)間窗口。
