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2014-07-14 08:09:15 來(lái)源:證券時(shí)報(bào)
第二批首次公開(kāi)募股(IPO)批文何時(shí)下發(fā)是目前市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。證券時(shí)報(bào)記者了解到，目前已過(guò)會(huì)企業(yè)還在就最終的發(fā)行方案和證監(jiān)會(huì)進(jìn)行密切溝通，多家券商的保薦代表人表示尚未收到下發(fā)批文的時(shí)間通知。多家投行人士指出，從此前監(jiān)管層“各月均衡發(fā)行”的表態(tài)來(lái)看，批文下發(fā)時(shí)間正在臨近。
目前已過(guò)發(fā)審會(huì)的企業(yè)有40家，除個(gè)別企業(yè)因財(cái)務(wù)問(wèn)題還需接受調(diào)查外，第二批IPO批文獲得者將從30余家企業(yè)中產(chǎn)生。從記者最新了解到的情況來(lái)看，光大證券、華泰聯(lián)合等5家券商的過(guò)會(huì)項(xiàng)目并未被告知會(huì)后事項(xiàng)已通過(guò)，而此前發(fā)行人和保薦代表人均與證監(jiān)會(huì)就最終發(fā)行方案進(jìn)行過(guò)溝通。
“我們也在等，最終到底幾家企業(yè)獲得批文，還得看發(fā)行方案的準(zhǔn)備情況。”一位項(xiàng)目已過(guò)會(huì)的保薦代表人指出，此前證監(jiān)會(huì)定調(diào)將按月均衡發(fā)行，7月份應(yīng)該會(huì)放行一批新股上市，本輪新股發(fā)行針對(duì)老股轉(zhuǎn)讓、募資規(guī)模、發(fā)行市盈率進(jìn)行了調(diào)整，最符合6月份第一輪新股發(fā)行情況的企業(yè)有望較早拿到批文。
還需注意的是，目前正處于財(cái)務(wù)資料更新的關(guān)鍵時(shí)點(diǎn)，由于是否獲得批文存在變數(shù)，這30余家企業(yè)還面臨著是否更新財(cái)務(wù)報(bào)告的問(wèn)題。另一家過(guò)會(huì)企業(yè)的保薦代表人指出：“我們和發(fā)行人做了兩手準(zhǔn)備，能在本月拿到批文最好，這樣就可以趕在7月底之前刊登招股意向書(shū)，但如果拿不到，企業(yè)還需要補(bǔ)交財(cái)務(wù)資料。”
按首發(fā)辦法的相關(guān)規(guī)定和以往慣例，已過(guò)會(huì)企業(yè)的財(cái)務(wù)資料有效期可以延長(zhǎng)一個(gè)月，若在延長(zhǎng)后的有效期內(nèi)仍未能刊登招股意向書(shū)，則應(yīng)當(dāng)及時(shí)更新財(cái)務(wù)資料，并按規(guī)定報(bào)送會(huì)后事項(xiàng)材料。
此外，證監(jiān)會(huì)最新公布的首發(fā)在審企業(yè)審核狀態(tài)情況表顯示，上周有兩家企業(yè)回歸至IPO正常審核通道，分別是南京證券保薦的廣州市昊志機(jī)電和中銀國(guó)際保薦的中公高科養(yǎng)護(hù)科技，目前均處于“已反饋”階段。
截至7月10日，證監(jiān)會(huì)受理且預(yù)披露首發(fā)企業(yè)637家，其中，已過(guò)會(huì)40家，未過(guò)會(huì)597家。未過(guò)會(huì)企業(yè)中正常待審企業(yè)10家，中止審查企業(yè)587家。（證券時(shí)報(bào)）
新華社：IPO新政實(shí)施后 發(fā)行人不能再圈錢(qián)
11日中國(guó)證監(jiān)會(huì)就修訂《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》、《上市公司收購(gòu)管理辦法》向社會(huì)公開(kāi)征求意見(jiàn)。新股、退市、二級(jí)市場(chǎng)作為中國(guó)資本市場(chǎng)的三個(gè)組成部分，這兩個(gè)辦法的發(fā)布標(biāo)志著資本市場(chǎng)三個(gè)部分的主要政策全部亮相，標(biāo)志著新一輪股票市場(chǎng)的改革框架基本形成。分析人士指出，這三大方面新政思路一脈相承，透露出當(dāng)前資本市場(chǎng)改革的新思路。
其實(shí)，修訂后的IPO、退市、并購(gòu)重組新政有著諸多亮點(diǎn)，如嚴(yán)控超募，原則上不鼓勵(lì)老股轉(zhuǎn)讓?zhuān)瑢?duì)中介機(jī)構(gòu)實(shí)行黑名單制度，發(fā)行造假實(shí)行的強(qiáng)制退市，遏制借殼曲線上市等。仔細(xì)觀察不難發(fā)現(xiàn)，這些制度也有著共同的特點(diǎn)，即體現(xiàn)著放松管制、簡(jiǎn)化審批流程的監(jiān)管理念；體現(xiàn)著遏制圈錢(qián)、加大懲治違法行為的現(xiàn)實(shí)要求；體現(xiàn)著維護(hù)公平保護(hù)投資者權(quán)益、淡化殼資源炒作的改革目標(biāo)。
從最近的IPO新政實(shí)施效果看，一方面一級(jí)市場(chǎng)開(kāi)始逐漸向二級(jí)市場(chǎng)讓利，中小投資者有了更多的機(jī)會(huì)，另一方面發(fā)行人不能再圈錢(qián)，中介機(jī)構(gòu)開(kāi)始對(duì)自己的行為有所擔(dān)當(dāng)，同時(shí)“公平”原則開(kāi)始體現(xiàn)，市場(chǎng)正能量逐漸聚集。
經(jīng)過(guò)股權(quán)分置改革，中國(guó)資本市場(chǎng)成功的解決了同股同權(quán)、流通股問(wèn)題。但市場(chǎng)化問(wèn)題似乎成了后來(lái)改革中難以繞過(guò)去的坎兒，雖然嘗試了多種辦法，但效果依然不佳。以前的經(jīng)驗(yàn)告訴我們，盲目的市場(chǎng)化對(duì)市場(chǎng)是一種傷害，行政干預(yù)更是“開(kāi)倒車(chē)”要不得，那么市場(chǎng)化問(wèn)題究竟該如何解決呢？
一位接近監(jiān)管人士對(duì)新華網(wǎng)記者透露，修改后的新股、退市、并購(gòu)重組新政其實(shí)已經(jīng)釋放出了新一輪資本市場(chǎng)的改革邏輯，那就是在堅(jiān)持市場(chǎng)化改革的道路中，首先讓市場(chǎng)各主體歸位盡責(zé)、對(duì)自己的行為承擔(dān)責(zé)任，在行為規(guī)范的情況下，逐漸建立新機(jī)制、形成新環(huán)境。
事實(shí)上，面對(duì)此輪改革，有人叫好有人喊罵，還有人這樣疑問(wèn)道，既然提出市場(chǎng)化改革目標(biāo)，為何還要約束市場(chǎng)行為影響價(jià)格？分析人士指出，僅依靠市場(chǎng)力量，當(dāng)然也能形成反映供需關(guān)系的定價(jià)，但這種定價(jià)實(shí)質(zhì)上是一種嚴(yán)重偏離實(shí)際的偽市場(chǎng)化價(jià)格。只有主體行為有所規(guī)范，市場(chǎng)才有理性定價(jià)的基礎(chǔ)和良性博弈的空間。否則，長(zhǎng)期下去或?qū)?huì)帶來(lái)更大的災(zāi)難，傷害到更多的投資者。
當(dāng)然，在基本法規(guī)、機(jī)制不健全的情況下，政策效果一定會(huì)打折扣，但改革必須持續(xù)并不斷完善，當(dāng)抓住了“牛鼻子”，其他問(wèn)題就能迎刃而解?？梢哉f(shuō)，當(dāng)前股票市場(chǎng)的這套制度安排或許是現(xiàn)實(shí)市場(chǎng)的一種相對(duì)優(yōu)化的選擇。
其實(shí)“市場(chǎng)化”本身代表著一種方向，是一個(gè)模糊的概念。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，目前尚沒(méi)有一個(gè)國(guó)家對(duì)它的內(nèi)涵準(zhǔn)確詮釋?zhuān)舱且驗(yàn)檫@個(gè)概念的模糊，我國(guó)資本市場(chǎng)的市場(chǎng)化改革難以根本性推動(dòng)，甚至一定程度上走了彎路。而對(duì)于未來(lái)，即使《證券法》成功修改，如果對(duì)市場(chǎng)行為沒(méi)有約束，市場(chǎng)報(bào)價(jià)依然混亂，我國(guó)資本市場(chǎng)的IPO注冊(cè)制目標(biāo)仍將不能實(shí)現(xiàn)。
市場(chǎng)化改革不能想當(dāng)然，市場(chǎng)化改革需要實(shí)實(shí)在在讓市場(chǎng)各方能夠真正看得見(jiàn)、感受得到，但在目前條件下尚需有條件約束，而且要在改革中對(duì)其內(nèi)涵不斷完善和細(xì)化。
其實(shí)中國(guó)資本市場(chǎng)已經(jīng)在悄然改變了，投資者不能再用老觀念、老思路去看待，而需要用發(fā)展的眼光，需要喚起市場(chǎng)各方形成合力，共同解決資本市場(chǎng)發(fā)展中遇到的新問(wèn)題。
